本期更新数据：

6月30日

中国6月制造业PMI为49.7%，

非制造业商务活动指数为50.5%，两者均比上月上升0.2个百分点。

相关数据评论（源于deepseek）

6月份中国制造业PMI和非制造业商务活动指数释放出积极且重要的信号：

1.经济企稳回升态势巩固： 数据表明中国经济在二季度末延续了温和复苏的势头，整体景气水平环比改善。制造业收缩持续收窄，非制造业扩张小幅提速。

2.内需驱动复苏： 国内需求（投资与消费）的边际改善是支撑PMI回升的主要动力。

3.政策效果显现： 前期稳增长政策的积极效果正在逐步显现，有助于稳定市场预期和信心。

4.结构分化中蕴含希望： 制造业展现企稳迹象，非制造业（尤其服务业）保持韧性。暑期消费旺季的到来有望进一步支撑服务业。

然而，复苏的根基尚不牢固：

1.制造业仍在荣枯线之下，实现稳定扩张面临挑战。

2.房地产市场风险、外需疲软、微观主体信心不足等问题依然存在，构成下行压力。

7月1日

日本6月消费者信心指数为34.5，较上月上升1.7%

美国 6月ISM制造业PMI为49%。该数据较上月上升0.5个百分点

欧元区6月CPI同比上升2%，5月份为同比上升1.9%，同比增速较上月加快0.1个百分点。

CPI环比上升0.3%，5月终值持平，较上月环比增速有所提升

欧元区6月不含能源、食品、烟酒的核心CPI同比上升2.3%，与5月份持平；

核心CPI环比升0.4%，5月终值升 0.1%

相关数据评论（源于deepseek）

欧元区数据反映通胀韧性未破，宽松政策谨慎前行

1.通胀态势：

欧元区通胀正式结束“1时代”，但回归目标缺乏稳固基础——核心通胀顽固性（同比2.3%+环比加速）凸显去通胀进程进入最艰难阶段，服务业价格与薪资螺旋仍是核心阻力。

2.政策展望：

欧央行大概率在9月二次降息，但后续路径将显著收紧：

若核心环比涨幅持续高于0.2%，则年末降息可能停滞；

市场需降低对2025年初快速降息的预期，利率在高位停留时间（Higher for Longer）或延长。

3.经济风险：

通胀黏性叠加利率维持限制性水平，将进一步压制消费与投资，欧元区经济复苏力度（当前GDP季环比仅0.3%）恐持续疲软，形成“弱增长+僵通胀”的滞胀风险雏形。

6月数据标志着日本消费者信心进入修复通道，主因薪资增长与政策红利开始渗透至居民端。

6月的ISM制造业PMI数据传递出的核心趋势信息是：美国制造业的收缩态势在6月份出现明显缓和，显示出企稳和接近扩张边缘的积极转向信号，为市场带来乐观预期，但趋势的稳固性仍需未来数据（尤其是新订单和生产）的进一步确认。

7月2日

欧元区5月失业率为6.3%，较4月的6.2%小幅上升0.1个百分点

相关数据评论（源于deepseek）

欧元区5月失业率从历史低点6.2%小幅上升至6.3%，虽然幅度不大，但其方向性的变化（由稳定/下降转为上升）更具意义。这强烈暗示在经济增长放缓和紧缩政策滞后效应的共同作用下，欧元区强劲的劳动力市场周期可能已经见顶，开始显现温和承压的初步迹象

7月3日

美国6月失业率为4.1%，较上月下降了0.1个百分点

美国6月ISM非制造业PMI为 50.8。该数据较上月上升0.9个百分点，前值为49.9

相关数据评论（源于deepseek）

美国6月份的失业率下降和ISM非制造业PMI显著回升至扩张区间，共同传递出积极的经济信号。它们表明：

美国劳动力市场依然稳健，为经济提供基础支撑。

占经济主导地位的服务业活动已结束短暂收缩，增长动能明显恢复。

整体而言，美国经济展现出显著的韧性和恢复增长的势头，“软着陆”的可能性因此增加。

7月4日

欧元区5月PPI同比增长0.3%，预期增长0.3%，前值为0.7%；

环比下降0.6%，预期下降0.5%，前值为下降 2.2%

相关数据评论（源于deepseek）

欧元区5月PPI数据清晰地表明：

生产端通胀压力持续显著放缓， 同比增速接近零，环比维持负增长。

通缩风险依然存在， 但环比跌幅大幅收窄（从-2.2%到-0.6%）是一个积极信号，可能预示价格下行趋势正在趋稳。

工业领域需求疲软是主要驱动因素之一，同时能源等成本压力缓解也起到作用。

下游通胀（CPI）面临持续的下行压力。

数据支持欧洲央行维持宽松货币政策立场（如继续降息）。